Během několika týdnů zmizelo v kouři až 600000 tun plánované celosvětové produkce mědi, takže původní spekulace, že v roce 2024 bude i nadále přebytek mědi, se nyní zdají zastaralé...
Příštích několik let mělo být obdobím bohatých dodávek mědi, podle průmyslových údajů, díky zahájení řady nových velkých těžebních projektů po celém světě. Většina v tomto odvětví očekávala, že strana nabídky bude skromná, dokud se trh později v tomto desetiletí znovu nezpřísní, když se prudká poptávka po elektrických vozidlech a infrastruktuře obnovitelné energie střetne s nedostatkem nových dolů.
Ale strasti těžebního průmyslu zdůrazňují křehkost dodávek mědi, ať už kvůli politické a sociální opozici, obtížnosti rozvoje nových podniků nebo prostě každodenním problémům s těžbou rudy z hlubin.
V posledních dvou týdnech dostal po veřejném pokřiku příkaz k uzavření jednoho z největších měděných dolů na světě, zatímco řada provozních neúspěchů donutila předního těžaře mědi snížit prognózu těžby.
Analytici uvedli, že náhlé a kumulativní „zmizení“ přibližně 600000 tun očekávané nabídky posune trh z velkého přebytku na vyrovnaný, i když poptávka převýší nabídku již v příštím roce. Je to také velké varování před budoucí energetickou transformací: Měď je základní kov potřebný k dekarbonizaci globální ekonomiky, což znamená, že těžařské společnosti budou hrát klíčovou roli při usnadňování přechodu na zelenou energii.
Zatímco reakce mědi na přerušení dodávek byla dosud utlumená kvůli obavám o sektor nemovitostí, jakékoli budoucí známky oživení poptávky by zasáhly stále napjatější trh.
Jak „zmizelo“ 600,{1}} tun mědi?
Minulý týden panamská vláda formálně nařídila First Quantum Mining Ltd., aby ukončila veškeré operace ve svém měděném dole v hodnotě 10 miliard dolarů v zemi. Nařízení přišlo po týdnech protestů a politických tahanic, které skončily, když nejvyšší soud země zrušil dekret podporující její těžební licence.
Koncem října obnovila panamská vláda 20-letou koncesi na těžbu společnosti First Quantum Mining pro obří měděný důl CobrePanama výměnou za příjem 375 milionů dolarů ročně, což vyvolalo masové protesty. Cobre je jedním z největších měděných dolů na světě, produkující asi 400,000 tun mědi ročně.
A právě ve chvíli, kdy trh strávil brzké uzavření jednoho z největších světových měděných dolů, Anglo American v pátek překvapivě oznámil, že omezí produkci ve svých vlajkových lodích v jihoamerických provozech na výrobu mědi.
Zatímco problémy v platinových a železných dolech společnosti v Jižní Africe byly dobře známé, prořezání dolu zaskočilo mnoho investorů nepřipravených a akcie Anglo se propadly o 19 procent. Předpokládá se, že Anglo American snížila svůj cíl produkce mědi pro příští rok asi o 200,000 tun – v podstatě to odpovídá odstranění velkého měděného dolu z globálních dodávek. Do roku 2025 se očekává další pokles výroby.
Bude příští rok nedostatek mědi?
Pokud jde o to, zda nabídka mědi na globálním trhu dokáže uspokojit poptávku, BMO Capital Markets, která dříve předpovídala velký přebytek rafinované mědi v příštím roce, nyní vidí malý nedostatek.
Goldman Sachs je ještě pesimističtější, protože již předpověděl nedostatek rafinované mědi v roce 2024 a nyní očekává, že tento nedostatek naroste na více než 500,000 tun. Kromě toho Jefferies nyní také předpovídá vážný nedostatek v příštím roce.
"Snížená nabídka posiluje náš názor, že trh s mědí vstupuje do více definovaného období zpřísňování," řekl analytik Goldman Sachs Nichols Nowdon a další.
Stojí za zmínku, že po většinu letošního roku vyvíjelo očekávání, že trh v krátkodobém horizontu poleví, na ceny mědi, což má za následek dlouhodobou boční volatilitu. Začátkem října měla mezinárodní studijní skupina pro měď (InternationalCopperStudyGroup) přebytek mědi v příštím roce se očekává 467 000 tun, což je největší přebytek od prognózy z roku 2014.
Akcie fyzické mědi na londýnské burze kovů v polovině roku vzrostly na dvouletá maxima, ale nyní klesají tři týdny v řadě, ukazují údaje o zásobách.
Jefferies poznamenal, že „výpadky se výrazně zvýšily a trh bude stále častěji zažívat nedostatek dodávek“. Možná jsme na úpatí dalšího měděného cyklu."
