Čínský komoditní index (CBMI) k 2. lednu023, který provedla Čínská federace logistiky a nákupu, činil 100,4 procenta, což je o 0,6 procentního bodu méně než v předchozím měsíci. V každém dílčím indexu výrazně poklesl index nabídky, mírně poklesl index tržeb a dále výrazně rostl index zásob. Abych to shrnul, v únoru, kdy je trend ekonomického oživení i nadále velmi jasný, podniky obnovují práci a výrobu, tržní postoj je pozitivní, komoditní trh se mění na silný vzorec, očekává se, že ceny komodit budou postupně růst , budou zisky firem postupně obnovovat.
"Nedávná ekonomická data ukazují, že hospodářské oživení opět začalo, a to především díky úpravě karanténních politik. Zaprvé zcela končí dopad na dodavatelský řetězec a ruší se omezení produkce a poptávky. Zadruhé se výrazně zlepšila důvěra trhu, což se odráží ve složce důvěry indexu PMI a údaje o předfinancování a další údaje se výrazně zvýšily. Ve skutečnosti se ekonomika v lednu zlepšila vlivem jarního festivalu a růst byl silnější.“ Řekl to zakladatel střednědobého Futures Research Institute hlavní makroekonomický analytik Li Yansen.
"Očekává se, že v letošním roce bude ekonomika nadále vykazovat vzestupný trend oprav a celkový výkon bude výrazně lepší než loni. Z hlediska vnitřní logiky je udržení stability infrastruktury důležitou silou podpory dno ekonomiky, zatímco spotřeba je důležitým růstovým bodem Oprava realitního průmyslu bude určovat výšku a sklon ekonomického vzestupného trendu V současné době jsou investice do nemovitostí stále slabé, krátkodobé nebo nadále pokračují slabé oživení. Očekává se také prudké zlepšení tržeb a zisků podniků, zejména ve spotřebitelském sektoru. Existuje však riziko, že klesající tlak na zámořskou ekonomiku uprostřed divergence globálního hospodářského cyklu by mohl mít negativní dopad na ekonomiku.“ řekl Li Yansen.
Jiang Lu, vedoucí průmyslových produktů Citic Jiantou Futures Co., LTD., se domnívá, že pokud jde o neželezné kovy, v prvním týdnu obnovení práce na jarních slavnostech vykazují neželezné kovy na domácích burzách neustálou akumulaci zásob. Například příchod hliníku do hlavních spotřebitelských míst se výrazně zvýšil, sociální zásoby elektrolytického hliníku se nadále zvyšovaly a tlak na zásoby je poměrně zřejmý. V současné době vykazuje sektor neželezných kovů po prázdninách známky nižší spotřeby, než se očekávalo, a spotová prémie se dále rozšiřuje. Trh však stále má očekávání ohledně konce domácí politiky a je třeba věnovat další pozornost změnám na konci makropolitiky. Očekává se, že sektor neželezných kovů bude v únoru stabilní s podporou níže.
"Je důležité zdůraznit, že vzhledem k tomu, že většina světové ekonomiky je pod tlakem a Fed nadále zmenšuje svou rozvahu, nelze hovořit o novém býčím trhu s komoditami. Rozdílná ekonomická výkonnost doma a v zahraničí však povede k rozdílný trend komoditních odrůd a přinese strukturální příležitosti. Od domácích odrůd řízených poptávkou, jako jsou černé a některé barevné odrůdy, se stále očekává silnější výkonnost, zatímco některé energetické a chemické odrůdy s vysokým podílem zahraniční poptávky jsou nejistější ." řekl Li Yansen.
Futures dosáhly v blízké budoucnosti nového minima, měď a hliník jsou stále na vzestupu?
V pátek index amerického dolaru vzrostl o 1,23 procenta na 102,9959 po zveřejnění lednových údajů o zaměstnanosti mimo zemědělství, které překonaly očekávání. Neželezné kovy prudce oslabily. Neželezné kovy vedoucí měď také klesly pod 9000 USD/tunu na 8925,5 USD/tunu, což je pokles o 1,40 procenta. LME zinek nikl cín se tu noc propadl o více než 4 procenta. Londýnská měď a londýnský hliník klesaly tři dny v řadě. Londýnská měď dosáhla třítýdenního minima na tři dny, zatímco londýnský hliník dosáhl dvoutýdenního minima. Domácí barevná metalová noc také kolektivní zelená, ale celkový pokles je menší než venku.
Někteří investoři se ptali, zda je dopad růstu dolarového indexu na neželezné a drahé kovy přechodný nebo cyklický.
"Nyní jsme na konci cyklu zvyšování sazeb Fedu a dopad únorového oznámení Fedu již byl započítán. Ale aktuální čas zvýšení sazeb a konečná úroveň jsou stále nejisté, trh má stále prostor pro spekulace. To rok se naopak trhy více zaměří na americkou recesi. Pokud se recese vyjasní, Fed může začít opět snižovat úrokové sazby. Oproti loňsku se letošní politika Fedu postupně uvolňuje, očekává se, že dolarový index bude slabší, tvoří určitou podporu ceny neželezných kovů.“ Zhongyuan Futures výzkumník neželezných kovů Liu Peiyang řekl.
Jiang Lu řekl novinářům, že z nedávných ekonomických údajů Spojených států, jako je lednová zaměstnanost v nezemědělském sektoru ve Spojených státech překonala očekávání, což odráží, že ekonomika je stále relativně odolná, konec měnové politiky Federálního rezervního systému může být v delším časovém horizontu. spíše než v prvním čtvrtletí letošního roku, proto má brzký ultra klesající dolar odrazovou dynamiku, očekává se, že drahý kov bude v únoru pod tlakem.
Stojí za zmínku, že podobně jako u většiny komodit ceny neželezných kovů a dolarový index obvykle vykazují jasnou negativní korelaci. Ceny neželezných kovů mají tendenci klesat, když dolarový index stoupá, zatímco ceny neželezných kovů většinou stoupají, když dolarový index klesá. Co je hlavní příčinou tohoto jevu?
Hu Pan, výzkumník neželezných kovů z Haitong Futures, věří, že za prvé, neželezné kovy jsou obecně oceňovány v amerických dolarech. Když je americký dolar silný, hodnota reprezentovaná jednotkovým dolarem poroste, což povede k poklesu cen komodit. Za druhé, změna indexu v amerických dolarech odráží do určité míry změnu atraktivity aktiv v amerických dolarech, která vede ke konverzi prostředků mezi aktivy v amerických dolarech a komoditami. Když americký dolar prudce vzroste, preference trhu pro aktiva v amerických dolarech roste, což vede k poklesu cen komodit. Tento inverzní vztah však není absolutní. Když budou základy neželezných kovů dobré a světová ekonomika se zlepší a tržní poptávka bude silná, nastane situace, že dolar a neželezné kovy porostou společně.
Z pohledu nabídky a poptávky po neželezných kovech se v současnosti na straně nabídky jen málo mění a trh se zaměřuje na změnu strany poptávky. Přestože je většina kovů v současné době ve fázi sezónního hromadění zásob lunárního nového roku, silná očekávání budou převažovat nad slabou realitou, dokud se neobnoví spouštění downstreamu. Například k 2. únoru 2023 činila společenská zásoba domácích elektrolytických hliníkových ingotů 1,047 milionu tun, což je nárůst o 303,000 tun ve srovnání se zásobami před jarními svátky a nárůst o 61,{{ 8}} tun ve srovnání se zásobami k 30. lednu. V prvním týdnu po festivalu je obnovení práce v downstreamu omezené a některé downstream podniky začnou obnovovat výrobu až na začátku února v rámci festivalu Lucerna. Následný terminál trhu není bez příjmu zboží a většina tržních transakcí je mezitržní obchodní tok.
Existují také institucionální analýzy, že v roce 2023 zámořská ekonomická recese, americký dluh je na historickém maximu, v procesu domácí poptávky, býčí na velké kovové odrůdy mědi a hliníkové oceli.
Hu Pan řekl novinářům, hliník po prázdninách koncentrovaný příchod domácích hliníkových ingotů sociální zásoby se nadále hromadily, aby vytvářely určitý tlak na ceny hliníku, ale konec dodávek v regionu Yunnan znovu nebo bude nové kolo výpadku výroby, provozní kapacita může nadále klesat, rušení dodávek na podporu cen hliníku. Downstream zahájil malé oživení, zvěsti o snížení produkce stimulovaly obchodní atmosféru o něco lépe, spotový diskont se zúžil. Celkově jsou ceny hliníku pod tlakem hromadění zásob, zatímco přerušení dodávek a optimistická očekávání spotřeby nadále podporují.
"Podle vyšetřování a pochopení je v současné době množství zboží v tranzitu kolem skladu větší, příští týden se odhaduje, že část automobilové přepravy dorazila jedna za druhou, elektrolytický hliník se očekává ještě příští týden. Pohled na budoucím trhu s cenou hliníku, pokud je konec poptávky lepší, tlak na zásoby způsobí, že cena neželezných kovů pod tlakem klesne, ale podpora nižších nákladů je také silná a cena chce prolomit současný provozní rozsah Potřebuje větší sílu. Následné se musí zaměřit na zotavení poptávky, zatímco makro se zaměří na domácí růstové cíle a politiky, konec zvyšování sazeb Fedu v zámoří a nejnovější na recesi v USA.“ “ řekl Liou Peiyang.
Domácí poptávka je však mimo sezónu stále slabá. Rychlost akumulace v prvním týdnu po dovolené je rychlejší než ve stejném období v předchozích letech, což naznačuje mírně uvolněnou nabídku a poptávku. Zahájení tavení bude důležitým faktorem ovlivňujícím nabídku v pozdějším období. Hlavními podpůrnými faktory zůstávají býčí očekávání domácího ekonomického oživení a přerušení dodávek na konci dolu, ale oživení amerického dolaru a rychlé domácí zásoby zatížily ceny mědi.
Hu Pan věří, že po oživení cen neželezných komodit před zvýšením úrokových sazeb Fedem od roku 2022 bude trh obecně nadále odrážet zpřísňující se očekávání před zvýšením úrokových sazeb Fedu a většina kovů bude vykazovat klesající trend. Poté, s přistáním zvýšení úrokových sazeb, bude často krátkodobá medvědí výkonnost a trh bude mít vysokou pravděpodobnost krátkodobé opravy. Od roku 2022 se volatilita cen neželezných kovů zvýšila před i po zasedání úrokových sazeb. Kromě nárůstu očekávání recese trhu způsobeného nadměrně očekávaným zvýšením úrokových sazeb v červnu se rozšířil pesimismus a ceny kovů nadále klesaly, jindy se projevil trend nejprve klesající a poté oživující. Mezitím byla cena mědi citlivější než cena hliníku.
Kromě toho je z historického cyklu zvyšování úrokových sazeb vidět, že zvýšení úrokových sazeb má obvykle malý dopad na trh v rané fázi a ceny neželezných kovů stále rostou, zejména proto, že počáteční fáze zvyšování úrokových sazeb odráží do určité míry současné ekonomické fundamenty a silná poptávka po hromadných komoditách vede k silným cenám neželezných kovů. V pozdějším období zvyšování úrokových sazeb, kdy úrokové sazby dále rostly, se postupně do jisté míry projevil dopad zvýšení úrokových sazeb, který omezil spotřebu a investice a pokles poptávky vedl ke korekci cen neželezných kovů. .
Hodnoty holubičí sazby a silné údaje z jiných než farmářských a fundamentálních údajů způsobily volatilitu trhu. Snížení sazeb, které se trh snaží obchodovat, nemusí přijít příliš brzy. V krátkodobém horizontu může trh pokračovat v boji o očekávání zvýšení sazeb Fedu, přičemž se zaměří na to, zda údaje o inflaci splatné v polovině února povedou k politickému vedení, jako je například zvýšení sazeb. Celkově může být krátkodobá makroúrovňová podpora cen kovů oslabena a může existovat rozdíl v očekávání, že přinese korekci cen aktiv, pak bude pozornost zaměřena na oživení domácí poptávky a příslušných fundamentů. "Z odpoledního trhu měď, než se cena zvýší zpomalující úrokové sazby a oživení Číny bude plné, později se očekává, že oživení poptávky stále nedosáhne podpory nebo oslabení cen mědi, očekává se, že bude obtížné výrazně silnější situaci." Na straně hliníku je akumulační tlak, fámy o snížení výroby podporují, očekává se, že poběží hlavně oscilace cen hliníku, věnujte pozornost změnám zásob a oživení spotřeby a věnujte pozornost tomu, zda se omezí výroba.“ "Řekl Hu Pan.
