Minulý týden začal, šanghajské měděné futures prudce klesly, až dolů. K pondělnímu uzavření se hlavní kontrakt na futures na měď v Šanghaji 2305 uzavřel na 68 370 juanů za tunu, což je pokles o 2 260 juanů za tunu.
Gong Ming, výzkumník šanghajské mědi v Jinrui Futures, se domnívá, že hlavním důvodem poklesu cen mědi v současném uzlu je makroekonomická situace, údaje o zámořské zaměstnanosti překračují očekávání a trh se domnívá, že za silných ekonomických základů Spojených států Federální rezervní systém má více prostoru pro politiku. Podle FEDwatch bude letošní snížení sazeb odloženo z července na listopad až prosinec. Ve druhém čtvrtletí se navíc na trhu začala obchodovat logika zámořské recese. Z výsledků obchodování na trhu vyplývá, že v prostředí vysokých úrokových sazeb je recese zámořské ekonomiky stále vysoce pravděpodobnou událostí a výkonnost průmyslových kovů je obecně slabá.
Zhang Weixin, hlavní analytik neželezných kovů v Citic Jiantou Futures, uvedl, že pokračující pokles cen mědi za poslední týden byl způsoben kombinací více faktorů. Z obchodní úrovně je v této fázi obtížné dostat cenu mědi z rozsahu oscilací, poté, co měď Lun stojí na 9000 $ / tunu, je prostor pro další růst v krátkodobém horizontu omezený a ochota finančních prostředků pokračovat v dalších poklesech. Z fundamentálního hlediska sice globální explicitní inventář stále udržuje stav vyproštění zásob, celkové zásoby jsou stále na historicky nízké úrovni, ale spotová prémie není velká, londýnská měď se dokonce znovu obrátila na diskont, což ukazuje, že okamžitý vztah nabídky a poptávky není těsný, fundamenty je obtížné příliš podporovat cenu mědi. Z makro pohledu přinesla čínská ekonomika v březnu a dokonce i v prvním čtvrtletí relativně uspokojivý výsledek, ale kvůli tomu se trh musí obávat možnosti, že přijdou pozitivnější hospodářské politiky. Ačkoli jsou data za první čtvrtletí jasná, stále existují určité skryté obavy, jako je pokles tempa růstu M1, prohlubování nůžek M1-M2, investice do nemovitostí se stále zmenšují, export stále čelí nejistotě, spotřeba komodit je stále slabý a tak dále. Pokud se intenzita politiky uvolní, hospodářské oživení může čelit zpomalujícímu tlaku. Zámoří, Evropa a Spojené státy zveřejněné ekonomické údaje v minulém týdnu nejsou optimistické. Spousta ekonomických údajů, včetně údajů o pracovních místech, výrobního indexu filadelfského Fedu a stávajících prodejů domů, byla slabší, než se očekávalo, což vyvolává obavy, že se americká ekonomika blíží recesi.
Domácí spotový trh, aktuální měděná sezóna očekávané falšování, spotová slabost se ukázala. V minulých letech se průmysl začal předzásobit dva týdny před svátkem 1. máje, ale letos se průmysl nechce předzásobit. Od poloviny dubna je okamžitá spotřeba slabá, jen málokdo slyšel o tom, že by se podniky předzásobily, za cenu až na 69,{2}} juanů/tunu níže, pouze některé podniky se začnou zásobovat, což odráží očekávání spotřeby v průmyslové sezóně . Ze zpětné vazby z vysokofrekvenčního průzkumu vyplývá, že navazující objednávky na spotřebu mědi v dubnu také meziměsíčně oslabily. Fotovoltaika, nová energetická vozidla a další sektory s vysokým ekonomickým stupněm v rané fázi výstavby horší než v prvním čtvrtletí, zatímco tradiční oblasti, jako je stavebnictví, objednávky státních rozvodných sítí jsou stále v útlumu.
Při pohledu na trh Gong Ming řekl, že z pohledu hospodářského cyklu, letošní čínská ekonomika k mírnému oživení, evropská a americká ekonomika čelí riziku neustálého poklesu nebo dokonce recese, cyklus je obtížné vytvořit společné síly, očekává se, že cena nebude mít v roce velký trend. Z pohledu čtvrtletí se očekává zvýšení makrotlaku na cenu mědi ve druhém čtvrtletí, na jedné straně mohou být přehodnocena příliš optimistická zámořská očekávání snížení úrokových sazeb; Na druhou stranu v důsledku nedostatku endogenních impulsů v domácí ekonomice může být ekonomický růst ve druhém čtvrtletí po dobrém začátku prvního čtvrtletí slabý. V důsledku toho mohou být ceny mědi splatné ke korekci a mohou testovat podporu linky 8000 $ / t níže. Ve třetím a čtvrtém čtvrtletí, s pokračujícím oživením domácí ekonomiky, mohou být napravena pesimističtější očekávání a očekává se, že v zámoří dojde k fermentaci očekávání snížení úrokových sazeb, očekává se, že cena mědi poroste v důsledku rezonance dva.
Yin Xin, zakladatel středního výzkumu neželezných kovů, se také domnívá, že pod vlivem zámořských makrorizik čelí ceny mědi ve druhém čtvrtletí určitému tlaku na korekci. V současnosti neexistují žádné zásadní rozpory v fundamentech mědi a je pravděpodobné, že v budoucích pohybech cen mědi bude stále dominovat makro sentiment. Krátkodobé oživení sentimentu nic nemění na tom, že se makrorizika stále kumulují. Na pozadí slábnoucí fundamentální podpory v budoucnu je vzestupná dynamika prolomení ceny mědi omezená. Věnujeme pozornost horní úrovni tlaku 71000 juanů/tunu a spodní úrovni podpory 66 000 juanů/tunu.
"Krátkodobé ceny mědi si budou stále udržovat vysoký rozsah oscilací s omezeným prostorem." "Na jedné straně jsou vyhlídky poptávky po mědi na pozadí energetického přechodu jasné, ale zásoby jsou stále nízké a nadále se zbavují zásob a základy nemohou vyvinout dostatečný tlak," řekl pan Zhang. Na druhou stranu, navzdory obavám z recese, ekonomika není v jednom. V důsledku toho je pro ceny mědi obtížné vymanit se z rozpětí, když makroekonomika zůstává odolná a fundamenty nevykazují významný přebytek. To, zda se ceny mědi ve střednědobém až dlouhodobém horizontu nakonec zhroutí, závisí na třech věcech: na síle a udržitelnosti čínského hospodářského oživení, recesi ve Spojených státech a Evropě a na opravě nabídky.
